除权除息后，股价既不一定填权，也不一定贴权，完全看市场和公司本身。
没有 “必须涨” 或 “必须跌” 的规律。 

一、填权、贴权是什么意思？ 

1. 填权
除权除息后，股价继续上涨，甚至涨回除权前的价格，就叫填权。
例子：
登记日收盘价 20 元 → 除权后变成 10 元
之后从 10 元又涨回 15 元、20 元 → 填权行情
结果：你真正赚到钱，总资产增加 

2. 贴权
除权除息后，股价不涨反跌，比除权价还低，就叫贴权。
例子：
除权价 10 元 → 一路跌到 8 元、7 元 → 贴权
结果：你亏钱，分红等于白给甚至倒亏 

二、除权后，到底是填权还是贴权，由什么决定？ 

跟 “分红了” 这件事本身没关系，只看三点：
公司业绩好不好
业绩增长、行业景气 → 容易填权
业绩差、亏损 → 大概率贴权
市场整体行情
牛市、震荡市 → 填权概率高
熊市、大跌行情 → 基本都贴权
估值高不高、有没有资金炒作
低位、低估值 → 资金愿意接，易填权
高位爆炒过 → 借除权出货，直接贴权