合竞价是按「最大成交量」原则撮合，再按「价格优先、时间优先」顺序成交，下面我给你拆解得明明白白，看完就能懂。 一、核心成交原则（决定最终价格） 交易所会在所有挂单里，找出一个能促成最大成交量的价格，作为开盘 / 收盘价，这就是集合竞价的撮合核心。 举个简单例子： 表格 价格（元） 买单量 卖单量 可成交的最大量 9.8 100 手 500 手 100 手 9.9 300 手 300 手 300 手 10.0 500 手 100 手 100 手 系统会选 9.9 元 作为最终价格，因为这里的可成交量最大（300 手）。 二、成交顺序规则（谁先成交？） 确定价格后，系统会按下面的优先级来撮合订单： 1. 价格优先 ◦ 买方：挂单价格越高，越优先成交。 ◦ 卖方：挂单价格越低，越优先成交。 2. 时间优先 ◦ 价格相同的情况下，谁挂单的时间越早，谁就优先成交。 三、分时段规则（不同时间挂单有啥区别？） 1. 9:15-9:20：可挂单，可撤单这段时间的挂单只是 “意向单”，随时可以撤销，很多主力会在这里挂假单诱导跟风，所以参考性不强。 2. 9:20-9:25：可挂单，不可撤单这段时间挂的单无法撤销，是真实有效的，9:25 会按最大成交量原则一次性撮合成交，产生开盘价。 3. 14:57-15:00：尾盘集合竞价和早盘 9:20-9:25 的规则一样，可挂单不可撤单，15:00 一次性撮合成交，产生收盘价。 一句话总结：先按 “最大成交量” 定价格，再按 “价格优先、时间优先” 排顺序，就能理解集合竞价的全部规则了。