证监会审核,重盈利、重合规、实质判断
◦ 必须连续盈利,门槛高、排队久
◦ 定价有23 倍市盈率隐性天花板
• 注册制创业板(2020.8 至今)
◦ 深交所审核 + 证监会注册,以信息披露为核心中国证券监督管理委员会
◦ 允许未盈利企业上市(高成长 / 高研发)
◦ 市场化定价,取消 23 倍市盈率限制
◦ 再融资、并购重组同步注册制中国证券监督管理委员会
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