从年报中识别公司的退市风险，核心是关注其是否触及了交易所规定的财务、交易、规范运作等方面的“红线”。对于普通投资者而言，最直接、最关键的是看懂财务类退市指标。结合当前（2026年4月）正值年报密集披露期，许多公司正在发布可能被实施退市风险警示（即“*ST”）的预告，这正是观察这些风险信号的最佳时机。根据沪深交易所的《股票上市规则》，主板公司触及以下任一情形，其股票将被实施退市风险警示（*ST）：1. “亏损+低营收”组合指标这是最常见的财务退市风险。它要求公司同时满足两个条件：净利润为负：最近一个会计年度经审计的“利润总额”、“净利润”、“扣除非经常性损益后的净利润”这三个数据中，任何一个为负值。营业收入低于门槛：在扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，公司的营业收入低于3亿元人民币（科创板和创业板的门槛为1亿元）。如何从年报/预告中看？

你需要重点关注公司的《业绩预告》或《可能被实施退市风险警示的风险提示公告》。例如，财信发展（000838）在2026年4月13日的公告中就明确提示：预计2025年扣非净利润为 -4.8亿元至-7.8亿元（为负值）。预计扣除后的营业收入为 2.0亿元至2.9亿元（低于3亿元）。
由于同时触及这两条红线，公司明确表示其股票在年报披露后将被“*ST”。2. “资不抵债”指标这是一个更直接的“硬伤”指标：期末净资产为负：最近一个会计年度经审计的期末净资产（即所有者权益）为负值。如何从年报/预告中看？
同样在业绩预告或风险提示公告中，公司会披露预计的净资产数据。如果这个数字是负数，就意味着公司已经“资不抵债”，无论营收多少，都将直接触及ST。例如，财信发展在同份公告中也提示，其预计2025年期末净资产为 -1亿元至-4亿元，这同样是触发ST的独立条件。