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如何用杜邦分析+现金流分析，判断一家公司是真成长、伪成长还是财务造假？
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真成长：ROE由高净利率或高周转率驱动，经营活动现金流与净利润匹配度高，自由现金流为正，投资扩张有合理回报预期。伪成长：ROE依赖高杠杆或短期因素，经营活动现金流与净利润背离，营收增长但资产周转效率下降，扩张依赖外部融资。财务造假：毛利率异常高且稳定、费用率极低，应收账款或存货增速远超营收增速，经营活动现金流长期为负，存在存贷双高、关联交易异常等迹象。需结合行业特性、历史数据及非财务信息（如管理层讨论、业务动态）综合判断，避免孤立看待单一指标。若你想要了解开户佣金成本，可点我头像加微，还请点赞支持呀！

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