高ROE但高负债的公司，核心看负债能不能持续帮公司赚更多钱、负债成本稳不稳，不是两个数字凑一起就好，得结合行业和实际经营判断。


有投资价值的情况：
比如重资产行业（像水电厂、高速公路），负债是用来建稳定赚钱的项目（修高速收过路费，现金流稳）；或者负债是低息的（公司借的贷款利息2%，项目一年赚10%，利息能完全覆盖）。这种负债是“助力”不是负担，ROE能持续。

风险极大的情况：
比如负债是短期要还的（半年内到期债务多），但公司现金流跟不上；或者行业突然下行（某房企负债高，但房子卖不动、回款慢）；或者负债成本涨了（利率上升，利息把利润吃完了）。这时候负债可能拖垮公司，甚至爆雷。


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