一、退市（最核心风险，分主动 / 被动）
1. 主动退市（私有化 / 要约收购）

流程：公司提私有化方案→股东大会表决→港交所批准→要约收购期（一般 1-2 个月）
操作：✅ 接受要约：在券商 APP / 交易端点击 “接受要约”，按要约价卖出，资金按结算汇率人民币到账（扣 20% 股息税，无交易佣金）✅ 不接受：退市后股票转入港交所场外柜台（OTC），流动性极差、价格大幅折价，只能通过券商柜台人工卖出，港股通无法直接交易，只能等待清算或长期持有
关键：必须在要约截止前操作，过期默认不接受

2. 被动退市（违规 / 亏损 / 市值不达标）

流程：港交所勒令退市→进入除牌程序（一般 6 个月）→摘牌
操作：✅ 退市前：尽快在港股通正常卖出（越临近退市流动性越差、价格暴跌）✅ 退市后：股票转入 OTC，港股通通道彻底关闭，只能联系券商走场外清算 / 确权，大概率本金大幅亏损、回款周期极长（数月至数年），甚至血本无归
风险：退市后无交易、无分红，仅能等公司清算，优先偿还债权人，股东最后分配

二、停牌（分短期 / 长期）
1. 短期停牌（公告 / 重组 / 财报，1-30 天）

处理：无需操作，等待复牌；复牌后正常买卖，关注复牌公告（利好 / 利空）
注意：停牌期间无法交易、无法撤单、无分红到账，仅可看行情

2. 长期停牌（违规 / 调查 / 财务问题，超 3 个月）

风险：港交所规定连续停牌 18 个月未复牌，直接强制退市
操作：✅ 密切跟踪港交所 / 公司公告，关注复牌进展✅ 复牌前无法卖出，复牌后大概率股价暴跌、流动性枯竭，优先择机离场✅ 若确定无法复牌，按被动退市流程处理

三、合股（并股，如 10 合 1）

定义：多股合并为 1 股（例：10 股 1 元→1 股 10 元，总市值不变），多为 ** 低价股（仙股）** 避免退市
规则：✅ 港股通自动执行合股，无需手动操作，券商系统直接调整持仓数量 / 价格✅ 合股后不足 1 手的碎股：系统自动转为碎股账户，只能限价卖出、不能买入，碎股流动性差、成交价通常低于正股
风险：合股常伴随股价继续下跌、流动性恶化，合股后优先择机卖出

四、拆股（分股，如 1 拆 10）

定义：1 股拆为多股（例：1 股 10 元→10 股 1 元，总市值不变），降低股价、提升流动性
处理：自动执行、无需操作，券商系统直接增加持仓数量、下调单价，不影响资金 / 权益，拆股后正常买卖即可

五、通用核心提醒

所有操作以港交所公告、券商通知为准，港股通不支持场外确权、转仓至香港本地账户
退市 / 长期停牌 / 合股的股票，优先尽早卖出离场，避免本金归零风险
碎股（合股后）：在券商 APP 找碎股交易入口，限价挂单卖出，不要长期持有