证券承销主要有代销、包销两种核心方式，还有针对大金额项目的承销团承销，区别主要在券商的风险承担和责任划分上。


咱们用大白话讲清楚这几种方式的逻辑：
- 代销：券商相当于“帮忙卖货的代理人”，帮发行人卖证券，卖不完的直接退给发行人，券商只拿代销佣金，不承担卖不掉的风险；
- 包销：券商是“先买后卖”，先把证券全部（或部分）买下来，再卖给投资者，卖不完的自己留着，赚差价（或承销费），但要扛卖不掉的风险；
- 承销团承销：如果项目金额大（比如几十亿级），一家券商吃不下，就找几家券商组成“团队”一起做，分担风险和工作量，常见于大型IPO项目。


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