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利率期限结构是指不同期限的债券对应的利率水平之间的关系，通常用收益率曲线来直观呈现。预期理论认为长期利率是未来短期利率的平均预期，若市场预期未来短期利率上行，收益率曲线就会向上倾斜；若预期下行，曲线则向下倾斜。市场分割理论觉得不同期限的债券市场是相互分割的，各市场的供求关系独立决定对应利率，比如长期债券需求旺盛时，其利率会低于短期利率，曲线就会向下。流动性溢价理论结合了前两者的观点，认为长期利率是未来短期利率平均预期加上流动性溢价，因为长期债券流动性较弱，投资者会要求额外补偿，所以收益率曲线通常呈现向上倾斜的状态。
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资深顾问胡 
回答时间：2026-04-07 15:41 
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