在理解了成长股和价值股的差异来自行业层面后，我们判断一个公司会先从行业层面进行研究： 1）行业的景气度；2）行业的商业模式；3）行业的竞争格局。 首先，行业的景气无外乎两种： 周期性景气和成长性景气，前者持续的时间较短，后者能够持续很长时间。 在成长性景气的过程中，我们会看到行业中有许多小公司长大，行业的收入和利润由弱变强。 这个阶段，行业的静态估值也比较高，但是能看到未来3-5年比较确定的高增长。
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增米经理 
回答时间：2026-04-01 10:35 
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