您好！周期性行业（如钢铁、煤炭）出现要在高PE（市盈率）时买入、低PE时卖出的现象，主要和这类行业的盈利特点有关。

周期性行业的盈利会随着经济周期的变化而出现大幅波动。在行业低谷期，往往需求低迷、产品价格下跌，企业盈利锐减甚至亏损。这时虽然股价可能也处于低位，但是由于盈利很低甚至为负，计算出来的PE反而很高，甚至可能出现PE为负数的情况。然而，此时其实是行业即将触底反弹的信号，精明的投资者会在这个时候买入，等待行业复苏带来的盈利增长和股价上涨。

当行业处于景气高峰期时，产品需求旺盛、价格高涨，企业盈利大幅增加。此时股价通常也处于高位，但是由于盈利非常高，计算出来的PE反而较低。不过，这可能意味着行业已经接近景气的尾声，即将进入下行周期，所以投资者会选择在这个时候卖出。

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