有效市场假说（EMH）认为，股票价格已经反映了所有公开信息，因此投资者很难持续获得超额收益。它分为三种形式：

弱式有效市场假说认为，当前价格已包含所有历史交易数据（如价格、成交量），因此技术分析（如看图表、找形态）无法帮助获得超额收益，因为过去的价格走势无法预测未来。

半强式有效市场假说认为，价格不仅反映历史数据，还包含所有公开信息（如财报、新闻、公告）。因此，技术分析和基本面分析（研究公司财务、行业趋势等）都无法持续获得超额收益，因为信息一旦公开就已迅速体现在股价中。

强式有效市场假说认为，价格反映所有信息，包括公开和内幕信息。在这种情况下，即使是内幕消息也无法带来超额收益，因为价格已瞬间消化一切。但现实中，内幕交易通常被禁止，且强式有效很难完全实现。

简单总结：弱式有效下技术分析无效；半强式下技术和基本面分析都无效；强式下连内幕信息都无效。现实中，市场更多处于弱式至半强式之间，基本面分析可能仍有一定作用，但想持续战胜市场很难。

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