贝塔(β)指的是基金或股票相对于市场整体波动的敏感性,简单说就是跟着大盘涨跌的幅度;阿尔法(α)则是基金经理通过主动操作带来的超额收益,也就是跑赢市场的那部分。主动基金经理通常通过深度研究、选股择时、行业轮动等策略来追求α,比如挖掘低估股票或提前布局热门板块。
但在市场极端行情(比如股灾或暴涨暴跌)时,α容易消失,因为个股和行业容易同涨同跌,基金经理的主动策略很难跑出独立行情,甚至可能被市场情绪带偏。
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