您好！在自由现金流（FCFF/FCFE）折现模型中，永续增长率 g 和折现率 r 的确定是比较复杂且关键的环节。

永续增长率 g 的确定：通常来说，永续增长率可以参考宏观经济的长期增长率。一般情况下，它不会超过 GDP 的长期增长率，因为从长期来看，企业的增长很难持续超越宏观经济的整体增长。如果企业所处行业具有较强的周期性，那么可以取一个行业在较长周期内的平均增长率来作为永续增长率的参考。另外，也需要考虑企业自身的竞争优势、市场份额、技术创新能力等因素。具有强大竞争壁垒和持续创新能力的企业，可能会在较长时间内维持相对较高的增长率，但也不能偏离宏观和行业趋势太远。

折现率 r 的确定：对于折现率，常用的是加权平均资本成本（WACC）。计算 WACC 时，需要确定股权资本成本和债务资本成本。股权资本成本可以通过资本资产定价模型（CAPM）来估算，它涉及到无风险利率、市场风险溢价和企业的贝塔系数。无风险利率一般可以选取国债收益率，市场风险溢价是市场预期收益率与无风险利率的差值，贝塔系数反映了企业股票相对于市场的波动程度。债务资本成本则可以参考企业的债务融资成本，比如债券利率等。

永续增长率 g 和折现率 r 的微小变动对估值结果的影响是非常显著的。因为在自由现金流折现模型里，这两个参数处于分母和分子的关键位置。当永续增长率 g 稍有提高时，未来现金流的现值会大幅增加，从而使企业的估值显著上升；反之，g 稍有降低，估值就会大幅下降。折现率 r 的变动也类似，r 稍微提高，会使未来现金流的现值大幅降低，导致估值下降；r 稍微降低，估值则会大幅上升。

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