您好！电力板块近期跌跌不休，主要是由以下几方面原因造成的：
- 业绩与预期分化：如上海电力，2025年预告净利同比增22.71%-46.03% ，但市场更关注火电盈利脆弱、新能源消纳受阻及应收账款高企等问题，叠加海外项目终止、管理层变动等因素，削弱了投资者对其成长的信心。
- 资金面与技术面因素：电力板块部分股票在高位筹码集中，近期机构与北向资金持续流出，技术面上多均线破位，引发了跟风抛售，使得下跌动能得以延续。
- 行业与估值压力：一方面，煤价低位运行压制了火电盈利弹性；另一方面，电力市场化改革深化，跨省电价竞争加剧。此外，板块轮动与资金调仓也进一步压制了电力板块的估值。

不过，也有一些积极因素值得关注。例如，华泰证券研报称，辽宁建立核电可持续发展价格结算机制，这意味着以核电为代表的清洁能源过去3年盈利承压的趋势可能即将出现重大的政策拐点。同时，煤价下降本身也不可持续，霍尔木兹海峡的封锁让市场对化石能源价格易涨难跌逐步确立信心，这对于中国在过去3年受一次能源价格下跌拖累的非化石能源，都是重要的积极信号。

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