您好，期货期现套利是指利用期货市场与现货市场之间的价格差异（即“基差”），在两个市场同时进行方向相反的交易，待价差回归合理水平后平仓获利的一种策略。根据操作方向和逻辑的不同，期现套利主要分为以下两大核心类型，以及几种特殊的衍生形式：

一、正向期现套利

这是最常见、最经典的期现套利模式。

适用场景：期货升水，即期货价格 > 现货价格 + 持有成本。
此时基差为负（基差 = 现货 - 期货<0），且负值过大，超过了合理的持仓成本（仓储费、资金利息、运输费等）。

操作步骤：
1、买入现货：在现货市场买入实物商品（或ETF、股票组合）。

2、卖出期货：同时在期货市场卖出同等数量的期货合约（开空单）。

3、持有等待：持有现货直到期货合约到期（或在价差收敛时提前平仓）。

4、交割/平仓：
到期交割：将手中的现货注册成仓单，交割给期货买方，锁定无风险利润。
提前平仓：当期货价格下跌或现货价格上涨，基差回归正常时，同时卖出现货、买入期货平仓。

二、反向期现套利

这种模式难度较大，通常受限于现货做空机制。

适用场景：期货贴水，即期货价格<现货价格。
此时基差为正（基差=现货 - 期货>0），且正值过大，偏离了合理范围。这种情况通常发生在现货极度短缺、市场恐慌或逼仓行情中。

操作步骤：

1、卖出现货：在现货市场卖出手中的存货（或者借入现货卖出，即融券/借货）。

2、买入期货：同时在期货市场买入同等数量的期货合约（开多单）。

3、等待回归：等待到期或价差收敛。

4、平仓/接货：

到期接货：用期货多头接货，归还之前借入的现货。

提前平仓：当价差缩小时，买回现货、卖出期货平仓。

三、新手做期现套利
您是新手，并且想要做期货期现套利，如果你看不懂价差、不会算成本、不会找机会，可以关注国内头部期货公司的公众号进行咨询专业经理，比如广发期货的“广发期货开户宝”、方正中期期货的“方正中期期货通”、中信建投期货等等，关注公众号，预约经理后会讲：期现价差怎么看、套利怎么算、保证金多少、手续费怎么调、怎么避免交割风险。

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