一、上市门槛

北交所：服务专精特新中小企业，门槛分层（基础层 / 创新层 / 北交所），需挂牌满 12 个月 + 财务 / 市值达标，整体门槛适中。
科创板：硬科技导向，5 套上市标准（含无盈利企业），强调研发投入、技术壁垒，门槛高。
创业板：“三创四新” 导向，3 套标准（含无盈利），侧重创新、创造、创意，门槛适中。


二、交易规则

涨跌幅：北交所 / 科创板 / 创业板新股上市前 5 日无涨跌幅，之后北交所 30%，科创 / 创业 20%。
投资者门槛：北交所 2 年经验 + 50 万资产；科创板 2 年经验 + 50 万；创业板 2 年经验 + 10 万。
其他：北交所单笔申报 100 股起、1 股递增；科创 / 创业 200 股起；北交所盘中临时停牌规则更严。


三、估值体系

北交所：以业绩 + 成长性为核心，估值偏低（PE 中枢低于科创 / 创业），流动性溢价弱，更看重盈利确定性。
科创板：技术壁垒 + 研发管线驱动，估值高（PS/DCF 为主），给高成长、高研发企业高溢价。
创业板：成长 + 景气赛道驱动，估值介于两者之间，兼顾业绩与题材，消费、医药、新能源等赛道估值分化明显。