融资融券余额（两融余额）是市场杠杆资金规模与多空情绪的核心温度计，核心看三点：融资余额（看多）、融券余额（看空）、两者的趋势与背离。 

一、先搞懂三个核心概念

融资余额：投资者向券商借钱买股，尚未归还的总金额（看多力量）。 

公式：当日融资余额 = 前一日余额 + 当日融资买入额 − 当日融资偿还额 

融券余额：投资者向券商借券卖出，尚未归还的证券市值（看空力量）。 

两融余额 = 融资余额 + 融券余额（A 股中融资占比超 99%，两融走势基本由融资决定）。 

 二、核心解读：看趋势、看背离、看结构 

1. 融资余额（最关键）：看多情绪与资金流向

持续上升：杠杆资金入场，市场乐观，上涨动力强（易形成 “越涨越买” 正反馈）。 

持续下降：去杠杆、资金撤离，情绪转谨慎，警惕调整风险。 

突然大增：短期情绪亢奋，可能加速赶顶；突然大减：恐慌出逃，易触发踩踏。 

 2. 融券余额：看空压力与逆向信号

突然上升：看空情绪升温，抛压加大，股价易承压。 

持续低位 / 快速下降：空头衰竭，可能触发轧空行情（反弹信号）。 

注：A 股融券规模小，更多用于个股 / 板块判断，对大盘指示有限。 

 3. 两融余额与指数的关系（实战最常用）

同步上涨：健康上涨，资金与情绪共振，趋势延续概率大。 

同步下跌：趋势走弱，资金撤离，下跌可能加速。 

指数涨、两融不涨 / 背离：上涨缺乏杠杆资金支撑，警惕诱多。 

指数跌、两融逆势增：资金逆势加杠杆，可能是抄底信号（需结合估值）。 

 4. 风险预警信号（必须警惕）

融资余额增速过快（如月增 > 20%）：泡沫积累，反转易引发强平踩踏。 

融资余额占流通市值过高（>12%）：个股杠杆风险大，大跌易连锁平仓。 

两融余额高位滞涨 / 拐头：上涨动能衰竭，顶部信号。