请解释有效市场假说(EMH)在A股市场为何不完全成立?从制度与资金结构各举一个核心原因。
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制度原因:A 股存在涨跌停、T+1、信息披露不够及时充分,价格不能瞬间反映全部信息。资金结构原因:散户占比高、情绪化交易严重,价格经常偏离价值,并非完全理性定价。所以有效市场假说在 A 股不完全成立。

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