理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切相关的联系。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现为同升同降的关系；但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致，现货价格与期货价格之间的关系就用基差来描述。

定义：基差是指某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。

若现货价格＜期货价格，基差为负值，常被称为期货升水、正向市场；
若现货价格＞期货价格，基差为正值常被称为期货贴水、反向市场。

由于现货价格和期货价格都是波动的，所以基差也是实时波动的。那么，基差和我们的对冲交易有什么关系呢？如果不考虑交易手续费等摩擦成本，基差的变化将会决定这笔对冲交易的整体盈亏情况。

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