余额宝对接的是货币基金，收益计算采用“万份收益”与“7日年化”双口径。
1. 当日收益＝已确认份额÷10,000×当日万份收益。例如持有5万元，万份收益0.45元，则当日收益＝50,000÷10,000×0.45＝2.25元。收益每日15:00前结转，复利再投资。
2. 7日年化是把最近7天收益做年化处理，仅作参考，不代表未来一年收益。

内行人关注三点：
① 万份收益的稳定性，而非7日年化；
② 基金规模与流动性，规模太小易触发赎回限制；
③ 资产久期与杠杆，久期短、杠杆低的产品波动小。

当前货基年化1.5%左右，仅适合放1～3个月备用金，长期资金应转向短债、同业存单指数基金或国债逆回购，收益可提升50–80bp。

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