债券价格与利率呈反向关系，核心在于“现金流折现”逻辑。债券本质是固定票息+到期还本的现金流组合，其价格等于未来所有现金流按市场利率折现后的现值之和。公式简化为：价格=∑(每期利息/(1+r)^t)+面值/(1+r)^n。

当市场利率（r）上升时，分母变大，折现后的现值自然下降，导致债券价格下跌；反之利率下降时，折现值上升，价格走高。例如：一张面值100元、票息5%的债券，若市场利率从5%升至6%，其价格会跌破100元，因为新发行债券会提供更高票息，旧债券必须降价才能匹配6%的收益率。

此外，久期会放大这种波动：久期越长，对利率越敏感。因此，利率上行周期中，短债更抗跌；利率下行时，长债资本利得更大。

以上内容来自网络，仅供参考，如需专业人工服务请点击头像查看加V咨询。