可转债触发强制赎回（一般因股价≥转股价130%且持续15-30日），对正股短期偏利空、中期偏中性，逻辑如下：

1. 转股抛压：赎回公告后，持有人必须在规定日内转股或接受低价赎回，理性选择是转股卖出。新增流通股≈转债余额/转股价，短期供给骤增，股价承压。历史统计显示，赎回登记日前20日平均跑输行业2-3个百分点。

2. 稀释程度：若转债余额占正股流通市值＜10%，稀释有限，冲击可控；若＞20%（常见于小市值公司），需警惕流动性冲击。案例：2023年某电子公司转债余额占市值35%，赎回触发后两周跌幅达12%。

3. 资金用途：赎回本质是低成本融资成功。若募投项目进入收获期（如产能释放、并购落地），中期EPS提升可抵消股本摊薄，股价回归基本面。反之，若项目进度迟缓，稀释效应将持续压制估值。

4. 博弈窗口：公告日至最后转股日通常有20-30个交易日，机构倾向提前减持，散户可观察转股进度（每日披露）与大宗交易折价率，若转股率已超70%且股价企稳，抛压尾声或现短线反弹机会。

结论：强制赎回本身不改变公司价值，但短期供需失衡易引发调整，投资者应结合稀释比例、项目投产节奏及市场情绪综合判断，不宜简单视为利好。

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