内行人对军工基金的看法存在分歧，部分人较为看好，也有人持谨慎态度。

看好军工基金的理由主要有：
- 订单预期增加：相关领域订单预期大幅增加，明年部分细分行业（如航天、新一代战机、舰船领域）订单增速较快，这会加快军工板块后续基本面增速。
- 行业景气度乐观：当前军工板块有国防预算稳健增长、“十四五”收官订单放量、军贸出发式增长三重驱动，装备往信息化、智能化升级，行业景气度持续升高。“十四五”收官和“十五五”规划临近，会推动军工订单加速落地。
- 估值有安全边际：截至2025年11月3日，中证军工指数PE约64倍，处于近十年40%分位，安全边际逐步显现。
- 政策与市场环境利好：国际地缘局势紧张使行业景气度回升；资金面上，军工ETF（512660）规模超150亿元，近期持续获得资金净流入，显示市场对板块底部区域的认可度提升。
- 机构持仓变化积极：2025年二季度，主动型基金超配/低配军工幅度环比增加0.20ppt至 -0.003ppt，连续10个季度环比减少后首度增加，行业拐点特征出现；同时军工主题基金规模环比增加24.58%至398亿元，恢复至2023年四季度以上的水平。

不过，也有内行人提醒风险：
- 炒作风险：有经验的老股民认为，市场风偏不佳时，研报中出现“战略重估”“十年景气”等字眼，可能是即将见顶的信号，尤其对于军工这种往期以主题炒作为主的板块来说更是如此。
- 波动风险：军工板块受地缘政治、政策预期等因素影响较大，波动高于市场平均水平，上涨后可能回调，事件催化（如阅兵）后易出现短期获利回吐，历史行情多在事件前提前结束。

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