您好！中概互联ETF最近跌得比较惨，可能有以下几方面原因：
1. 宏观与全球流动性因素：全球“收水”预期升温，美联储新任主席提名偏向鹰派人物，强化了市场对全球流动性提前收紧的担忧。同时，美国1月非农就业数据远超预期，降低了美联储在年中之前降息的概率。作为对利率高度敏感的资产类别，港股科技成长股直接承压，中概互联ETF也受到拖累。
2. 行业竞争与投入因素：为争夺AI时代入口，互联网公司在春节期间掀起了数十亿规模的“AI红包大战”，这种战略性投入直接侵蚀短期利润。此外，AI军备竞赛和即时零售领域的激烈竞争，正倒逼各大公司持续增加运营支出和资本开支，而这些投入在短期内难以转化为显著的盈利贡献，导致市场对其中期每股收益（EPS）的增长前景产生担忧。
3. 基本面因素：顺周期业务受宏观经济的压制表现平淡，2025年四季度线上实物商品的GMV同比增速明显放缓，预示电商平台当季收入增长或将承压。在宏观经济复苏力度偏弱的背景下，广告、金融科技等顺周期业务表现也相对平淡，整体基本面呈现环比走弱态势。而在AI叙事方面，当前对港股科技和中概互联网板块的估值中，包含了市场对AI业务未来潜力的溢价，但AI尚未贡献超预期的利润增速，这种溢价缺乏扎实的业绩支撑。
4. 消息面因素：近期市场出现了互联网行业税收政策调整的传言，虽被澄清，但在脆弱市况下仍引发了恐慌。
5. 资金面因素：随着春节小长假的临近，部分资金选择“持币过节”，获利了结盘增多。节前避险与结构性抛压形成合力，加剧了中概互联ETF的下跌。

不过，中概互联板块也并非完全没有机会。从长期来看，中概互联板块的行业基本面仍然向好，互联网行业的发展前景广阔。同时，当前中概互联ETF的估值处于历史低位，具有一定的投资价值。如果您对中概互联ETF感兴趣，可以考虑通过定投的方式进行投资，以降低投资风险。

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