中概互联ETF近期下跌可能受多方面因素影响，具体如下：
宏观与全球流动性因素
- 全球“收水”预期升温：美联储新任主席提名偏向鹰派人物，强化了市场对全球流动性提前收紧的担忧。2月11日，美国1月非农就业数据远超预期，表明经济基础仍保持稳健，降低了美联储在年中之前降息的概率。港股科技成长股作为对利率高度敏感的资产类别，直接承压。
- 美股大型科技股疲软：市场对AI颠覆性的担忧和对科技股2026年资本开支持续上修的担忧持续发酵，当地时间2月12日，纳斯达克指数跌超2%，英伟达、苹果、微软、谷歌、亚马逊等纷纷下跌。通过情绪传导和跨境资金联动，进一步拖累了离岸的中概股与港股科技板块。

竞争与投入因素
- 战略投入侵蚀短期利润：为争夺AI时代入口，腾讯、阿里、字节等互联网公司在春节期间掀起了数十亿规模的“AI红包大战”，这种战略性投入直接侵蚀短期利润。
- 投入期拉长压制中期收益：AI军备竞赛和即时零售领域的激烈竞争，正倒逼各大公司持续增加运营支出和资本开支。然而，这些投入在短期内难以转化为显著的盈利贡献，导致市场对其中期每股收益的增长前景产生担忧。

短期负面事件冲击
2025年4月1日午后，小米集团股价突发闪崩，跌幅一度超6%，市值蒸发近千亿港元，这一波动传导至中概互联板块，恒生科技指数同步跳水。暴跌的直接导火索是小米SU7车型爆燃事故负面消息叠加海外利空预期，引发资金恐慌性出逃。一方面，小米SU7车型因电池问题导致爆燃事故，打击了市场对其汽车安全性的信心，且此前产能不足、交付周期长的问题，加剧了市场对其质量控制与供应链管理的担忧；另一方面，海外市场对中概股监管政策收紧预期升温，资金提前避险。此外，小米此前以折价配售股份融资，市场对其“高现金储备却频繁融资”的模式显疲态，股东对长期不分红的抱怨也加剧了抛售情绪。

年末市场因素
在2025年四季度，港股及海外互联网板块出现明显回调。主要包括年底海外节假日外资减仓观望，他们倾向于持币等待更明确的市场信号；国内经济预期存在分歧，市场需要观察政策反馈，投资者态度谨慎；美联储降息后，市场对科技公司资本开支要求提升，这使得部分投资者对互联网科技公司的盈利预期发生变化。

行业竞争格局问题
中概互联指数成分缺少了移动互联网最大的增量字节，且字节对当前中概互联成分里的其他公司形成了压制，这种行业竞争格局可能会影响相关企业的业绩和估值。

政策与地缘政治因素
虽然当前政策对中概互联网行业呈现利好趋势，但中概互联ETF仍存在一定受政策影响的因素。其权重集中度高，腾讯、阿里占比超50%，前十大成分股权重高达90%，这使得基金受头部互联网企业经营状况、行业政策影响较大。此外，该ETF包含一些美股中概股，例如拼多多，仍需承担美股市场的退市风险等海外政策风险。同时，国际关系的变化也可能会对中概股的估值造成压制，增加投资风险。

不过，中概互联板块也并非完全没有希望，中期来看投资机会与风险并存。如果你想深入分析中概互联ETF后续情况，并根据自身情况制定投资策略，可以下载APP“盈米启明星”并输入店铺码6521，上面有丰富的基金相关信息和优质投顾服务。同时你也可以加我微信，我会根据你的具体需求为你提供更详细的建议和规划。