集合竞价不是“9:25成交”，而是9:15-9:25之间完成撮合，9:25一次性产生开盘价。流程如下：
1. 9:15-9:25：可挂单、撤单，系统实时显示虚拟参考价（揭示量、价）。
2. 9:20-9:25：可挂单但不可撤单，防止尾盘操纵。
3. 9:25：交易所按“最大成交量原则”撮合所有有效订单，形成开盘价并立即成交，此价格即为当日首笔成交价。
4. 9:25-9:30：进入连续竞价前的过渡期，可挂单但暂存主机，9:30后参与连续竞价。

关键点：
- 开盘价仅1个，9:25瞬间完成，非逐笔成交。
- 深市、创业板、科创板14:57-15:00同样采用集合竞价产生收盘价，规则与早盘一致。

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