您好，二季度是燃料油需求旺季，从4月份开始燃油发电需求有望抬升，同时航运燃料油需求也会得到一定提振，目前燃料油整体涨幅远不如原油，主要是下游航运市场疲软导致。但三月底以来，上海集装箱运价指数和成品油运价指数均大幅反弹，预示着未来航运市场贸易活动有所复苏，因此燃料油后市有望大幅上行。

一季度以来油价大幅上涨，我们认为油价目前仍处于上升趋势中，从库存角度来看，一季度EIA原油库存与往年相比，上升幅度较小，整体处于4.3-4.4亿桶左右徘徊。按照往年经验来看，一季度应该是累库阶段，但没有成功实现累库，归因于OPEC+减产以及美国加大了自身原油出口所致。二季度是原油及成品油消费旺季，库存大幅上升可能性极小，预计库存再次超预期下降的可能性较高。

期货产品——低硫燃料油（简介）
交易单位：10吨/手
最小波动：1元/吨
交易时间：交易日日盘9:00--15:00
夜盘：21:00--23:00
交易代码：LU
上市交易所：上海国际能源交易中心
保证金（成本）：现在价格3475*10吨*保证金比例10%=3475元
手续费（开平）：现在价格3457*10吨*手续费比例2%%=5元

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