申万宏源是一家头部券商，不过其投行业务近年表现有起伏，有亮点也存在一些问题。
2024年其投行业务表现不佳。手续费及佣金净收入中，投行业务手续费净收入同比下滑32.64%，占营业收入比重低至3.93%，远低于经纪业务。投行业务呈现“债强股弱”，股权承销规模小。并且当年有多次投行业务违规记录，包括对工作人员管理不到位、持续督导失职、“尽调底稿”不扎实等问题，反映出投行业务合规体系存在潜在风险。2025年投行业务质量评价中，它从2024年的A类连降两级成C类，债券业务执业质量评价也收获C级，成为唯一获两个C级评价的头部券商。
进入2025年后，申万宏源投行业务有修复迹象。2025年前三季度，投行手续费净收入同比增长30.33%，多项业务排名进入行业前十，展现出回暖态势。不过，2025年其投行业务仍存在合规问题，负责投行业务的子公司申万宏源承销保荐至少出现两起违规记录，暴露出“内控执行、持续督导”层面的问题。
所以，申万宏源有一定实力，2024年经营业绩保持平稳向好，在新三板和北交所业务等方面有不错表现，还能为投资者提供丰富金融产品和服务。但投行业务近年表现不稳定，合规问题较为突出。未来其能否进一步修复内控体系，加强项目合规管理与员工行为约束，将是决定能否真正实现“评级回升”的关键。

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