金价在一年中有4个上涨高峰，即1月、5月、9月和12月，其中1月的平均涨幅最大，此外，金价全年涨幅的另外两个低点均出现在上涨高峰5月、9月后的第2个月，即7月和11月。

黄金市场上的供给大部分来自于矿产金。一方面，在现货市场上，矿产金的供给量在一年之中的波动并不大；另一方面，在对金价影响力更大的期货市场上，由于对于采矿业来说，夏季是最忙碌的季节，往往生产商会在夏天开采金矿的同时，在期货市场上建立相应的空头头寸，提前锁定利润。因此，在开采工作集中进行的4月到7月这段时间内，由于生产商的卖出开仓，将施予金价较大压力；随后进入开采淡季，生产商在期货市场上的空头仓位逐步了结，又会对金价构成一定支撑。

其次看需求方面，80%的黄金现货需求来自于珠宝制造业。每年10月至来年2月，印度的万灯节、中东的开斋节、西方的圣诞节和中国春节会相继到来，珠宝市场也迎来销售旺季。通常珠宝商会在旺季来临前1-2个月提前购入黄金并进行加工，因此每年的9月至来年的1月是珠宝制造业的需求旺季。在这个时段内，珠宝商集中购入黄金的行为将推高金价；而在其余时段，相对平淡的市场需求则会导致金价较为疲软的表现。

以上供给、需求因素对金价的影响验证了昨日我们得到的金价波动的季节性规律：金价在下半年和年初的上涨概率大，涨势猛；而第二季度的表现则相对低迷。