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雪球产品中的敲入敲出怎么理解？
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雪球结构(Autocallables)，本质上是一种奇异期权，2019 年开始在国内逐渐流行，2021年募集规模开始激增。英文翻译其实和雪球没什么关系(和我们熟悉的股民平台雪球更没啥关系)，是金融衍生品领域的一个术语。这种产品通常提供结构性的固定收益。国内的雪球结构通常和中证500/中证1000指数挂钩。


买入雪球结构相当于卖出了一个障碍看跌期权，票息相当于期权费收入，但是如果发生敲入且到期前始终未能敲出，则到期时需要承担挂钩标的下跌的损失。


以挂钩中证500指数的经典雪球结构为例，2年期，敲入线 80%，敲出线 100%。每日观察敲入 (收盘价低于敲入线即为敲入)，从第 3 个月开始逐月观察敲出 (敲出观察日收盘价不低于敲出线即为敲出)。

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