您好！有色金属基金近期波动较大，2月2日国内期货市场有色金属多品种集体触及跌停，不过截至2月6日，有色金属ETF基金（516650）上涨1.19%。其持仓股湖南黄金涨停，国城矿业上涨5.98%，雅化集团、有研新材、厦门钨业等个股跟涨。

从基本面上看，矿端紧缺短期难以改变，预计2026年铜矿缺口进一步扩大，全球精铜过剩缩小至17万吨；若中国像2020年收储30万吨，叠加美铜库存持续流入，预计2026年全球精铜将转为短缺，推升铜价上涨。银河证券分析指出，市场或夸大了沃什的鹰派，认为其鹰派缩表主要来自于2008年后对美联储新出QE政策的担忧，如今环境已变，沃什2025年更倾向于降息。此外，2026年美国银行业存款准备金不足3万亿美元，在特朗普要求财政扩张、财政部发债美联储稳定国债市场要求下，美联储缩表可行性较小。市场仍预计美联储2026年两次降息，铜价有望因市场对沃什的“过于鹰派”预期错杀后迎来修复。另外大国博弈为自身资源供应安全掌控关键矿产、构建独立供应链体系，将导致全球铜缺口扩大，铜价将因“安全溢价”上行。

不过，独立财经评论员赵欢认为，短期来看，市场可能进入震荡整理阶段。但中长期来看，支撑有色金属板块的“超级周期”逻辑依然存在。待市场情绪平稳后，具有扎实供需基本面支撑的品种，特别是与绿色能源、AI产业等新质生产力相关的金属，有望重拾升势。

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