退市风险警示，是沪深交易所对存在强制退市风险的上市公司股票，实施的最高级别风险提示制度，股票简称前加***ST**标记，俗称“戴星戴帽”，明确告知投资者该公司已濒临退市边缘 。

一、核心标识与交易限制

- 股票简称前加***ST**，进入风险警示板交易
- 日涨跌幅限制为5%（普通股票主板10%、双创20%）
- 流动性、波动性风险显著高于普通股票

二、常见触发情形（2025新规）

1. 财务类
- 主板：连续两年净利润为负且营收＜3亿元；或一年净资产为负
- 创业板/科创板：一年净利润为负且营收＜1亿元；或净资产为负
- 年报被出具否定意见/无法表示意见的审计报告
2. 交易类
- 连续20个交易日收盘价＜1元（面值退市）
- 主板市值连续20日＜5亿元，双创/北交所＜3亿元
3. 规范类
- 未按期披露年报/半年报，停牌超2个月仍未改正
- 控股股东非经营性资金占用≥2亿元或占净资产30%且未整改
4. 重大违法类
- 财务造假、欺诈发行、重大信披违法等，直接触发*ST并启动退市流程

三、与ST（其他风险警示）的区别

- *ST：退市风险警示，已触及退市红线，次年不消除风险将强制退市
- ST：其他风险警示，仅提示经营/合规异常，未直接触发退市指标

四、后续走向

- 若下一年度消除全部退市风险情形，可申请撤销*ST（摘星）
- 若仍未达标，交易所将启动终止上市程序，股票转入退市整理期或摘牌