可控核聚变仍处于“科研+示范装置”阶段，商业化时点普遍预期在2035-2040年，目前尚无纯核聚变收入占比高的“纯正龙头”。A股里可跟踪的“靠谱”标的，主要围绕两类：
1) 已承担ITER、CFETR等国家专项的装备/材料供应商；
2) 拥有超导磁体、壁材料、氚工厂等核心技术的公司。

重点名单（按产业链排序）：
1. 中国核建（601611）：ITER主机安装中方承包商，在手订单约60亿元，2024-2026年确认高峰。
2. 西部超导（688122）：Nb3Sn、NbTi低温超导线材全球第二家量产，ITER份额35%，CFETR已签框架协议。
3. 安泰科技（000969）：钨铜壁、偏滤器独家供货ITER，已启动年产200吨核聚变级钨材扩产。
4. 联创光电（600363）：高温超导磁体技术国内领先，与中科院等离子体所合作紧凑型聚变装置预研。
5. 国光电气（688776）：氚工厂关键阀门、ITER诊断系统射频电源小批量供货，毛利率>50%。

策略提示：
- 短期看订单落地（ITER二期、CFETR主机招标），2024H2-2025H1是催化密集期；
- 超导材料、壁耗材具备耗材属性，生命周期价值量>初始设备，可重点跟踪；
- 纯主题炒作标的（无订单、无技术验证）建议回避。

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