股票价格由“预期现金流折现”这一核心逻辑决定，关键变量可归纳为四类：

1. 基本面：EPS增速、ROE、分红率、行业景气度。盈利超预期直接抬升估值，反之则杀估值。

2. 无风险利率：10年期国债收益率下行会系统性提高权益资产DCF估值，形成“估值牛”；加息则反向压缩估值。

3. 风险溢价：由宏观（GDP、CPI、政策）、行业政策、地缘政治等决定。风险偏好上升时，资金愿意给更高PE；恐慌时则要求更高风险补偿。

4. 资金与筹码：北向资金、两融余额、大股东增减持、限售解禁规模等影响短期供需平衡，形成“流动性溢价”。

简言之：长期看盈利，中期看利率，短期看情绪与筹码。

以上内容来自网络，仅供参考，如需专业人工服务请点击头像查看加V咨询。