您好，近期黄金价格涨势强劲。1月26日，现货黄金首次站上5000美元/盎司，再创历史新高，年内涨幅超16%，COMEX黄金也同步走强创下新高，国内品牌金饰克价也涨至历史高位。对于黄金后续能否继续上涨，我们可以从以下几个方面来看：

利好因素
- 需求持续攀升：私人投资者和各国央行对黄金的需求不断增加。高盛预计2026年各国央行每月将增持60吨黄金，而且随着美联储降息，黄金ETF的配置规模也会同步增加，这会进一步推动黄金价格上升。
- 避险属性凸显：黄金具有避险属性，当地缘局势紧张时，投资者会倾向于购买黄金来避险。此前避险情绪曾推动金价在1月前三周累计上涨11%。若未来地缘局势再度紧张，金价可能继续上涨，瑞银财富管理投资总监办公室认为，若出现这种情况，金价上行风险有望触及5400美元/盎司。
- 货币和信用双重属性推动：近期金价持续上涨，反映出其货币和信用的双重属性。随着美国财政危机和债务问题频发，黄金的信用属性在加强，在这双重属性推动下，黄金在2026年仍具备配置价值。
- 流动性支持：若全球主要央行，尤其是美联储，延续降息周期，将为金价提供流动性层面的支持。

不利因素
2026年上半年美国经济可能出现“暂时性过热”风险，这可能引发市场对美联储降息节奏放缓的预期。而且当前黄金估值已处于历史高位，可能会触发明显的获利了结与技术性回调。另外，金价短期内已计入较多乐观预期，对正面消息的反应可能会变得迟钝，而对负面消息则会更加敏感。

总体而言，多家机构对黄金长期走势持乐观态度。高盛将2026年底黄金价格预测从4900美元/盎司上调至5400美元/盎司。不过，黄金市场也存在不确定性，价格可能会出现波动。

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