锰硅是郑州商品交易所交易品种，代码为SM交易单位一手5吨，最小变动价格2元/吨，每波动一个最小单位，盈亏10元。一手保证金约为3200元，一手手续费单边为3元。

今年镁厂的下游需求表现良好，镁锭产量增幅明显。1—6月镁锭产量同比增长22%，较2019年也有4%的增量。由于后市终端需求仍可期待，镁锭产量有望维持高位，对硅铁需求仍较好。

当前，海外粗钢产量逐渐恢复至疫情前水平，合金出口市场逐步回暖。同时，受疫情影响，今年海外合金产量较低、价格偏高，我国出口优势逐渐体现。1—6月硅铁累计出口23万吨，同比回升35%，与2019年同期基本持平；4月以来出口量基本维持在4万吨以上。锰硅累计出口3.85万吨，较去年增加2.83万吨。我们认为后市海外粗钢产量仍有望维持高位，锰硅及硅铁出口量大幅回落的概率较小，对合金价格有一定支撑。同时，由于硅铁出口总量较大，占下游需求的比例在8%左右，而锰硅出口占比不足2%，故出口回暖对硅铁价格的支撑更明显。