您好，套期保值作为风险管理的重要手段，运用套期保值的方案来规避错综复杂的风险，可以使企业更加关注自己擅长的经营领域，实现持续、稳定的发展，提高企业持续经营能力。比如国际农产品市场著名的ABCD（A是美国ADM、邦吉(Bunge)、嘉吉(Cargill)、D是法国路易·达孚(LouisDreyfus)）等这些百年老店就是依靠有效的对冲交易实现稳定增长，不断进行全球扩张。根据国际互换和衍生品交易商协会统计，在世界500强里有471家世界500强企业使用衍生工具来规避风险，占比94%。

企业的风险管理事关我国产业乃至经济的安全，以大豆产业为例，四大跨国粮商ADM、邦吉、嘉吉和路易·达孚在中国控制了大豆85%的实际加工能力。这种情况主要源于2004年的大豆危机，在2003-2004年，芝加哥期货交易所大豆猛涨，从2003年8月的540美分上涨到2004年4月的1060美分，创下近30年新高。国内企业在恐慌压力下，纷纷加大采购力度，以4300元/吨的高价抢购了800多万吨大豆。由于缺少风险管理意识，绝大部分企业并未采取套期保值手段。随后，国际大豆价格快速回落，国内全行业集体亏损，外资趁机而入。当年国内只有少数企业运用大豆期货进行套期保值，有效化解了危机和风险。

大豆企业的实例说明，企业一定要有风险管理的理念，要学会利用衍生品工具来规避价格波动的风险。面对价格波动的风险，不规避是傻子，乱规避则是疯子，企业很容易犯的错误是套期保值之名行投机交易之实。我们在做套期保值时要以降低风险为目的，而不是增加预期收益。

套期保值的效果评价

近年来，套期保值导致巨额亏损的案例不时见诸于媒体报端，社会上很多人对期货套期保值的作用和效果产生了怀疑。实际上，这些案例中绝大部分企业进行的并非是套期保值交易而是投机交易。在进行套保效果评价时，不能从现货或期货的单方面盈亏进行评价，而是要从两个市场进行综合评价。

套期保值者参与期货交易的目的不在于从期货交易中获取高额利润,而是要用期货交易中的获利来补偿在现货市场上可能发生的亏损,或者用现货市场的盈利来弥补期货市场的亏损,从而将整体盈亏平衡控制在既定范围内，按照风险是否被完全转移来划分，套期保值有如下几种评价结果：

完全性套期保值，一个市场的损失正好被另一个市场的利润所抵消，现货和期货价格的变动，方向一致，幅度相同，现货市场上的损失（盈利）与期货市场的盈利（损失）完全相等。

超额收益性套期保值，现货与期货价格变动的方向一致，但程度不同，期货价格的变动大于现货价格，现货交易结果不仅套期保值的结果相同，而且得到超额补偿。期货价格变动超过现货价格变动的部分，即是净收益。

不足补偿性套期保值。期货价格与现货价格变动的方向一致，但期货价格变动程度小于现货价格变动程度，现货市场上的损失（或盈利）在进行套期保值交易后仍然是损失（或盈利），但是损失（或盈利）幅度减少了，损失的多少就取决于价格变动的差别情况。

恶化性套期保值。由于现货价格与期货价格变动的方向相反，套期保值产生了额外的损失或利润。例如，在多头套期保值时，现货价格提高，而期货价格下降，这就会从两项交易中产生损失。在这种情况下，套期保值者若不从事期货交易的话，他本来的情况会比现在更好。但由于中国期货市场的日益规范，套利特别是期现套利的盛行，使得这种情况出现的概率逐渐变小。即便在某个品种的个别月份出现上述情形，对套期保值者的影响也有限，说不定还是一次绝好的期现套利的机会。

中性套期保值。期货价格保持不变，现货价格变动的方向决定了套期保值交易的结果。这时套期保值交易唯一要考虑的因素是交易成本。

确定性套期保值。在现货价格保持不变的情况下，套期保值的结果依赖于期货价格变动的方向。例如，期货价格下降，基差变大，就会给卖出（或买入）套期保值者带来利润（或损失）。但如果按照是否出现盈利或亏损来划分，则：在基差不变的情况下，无论买期或是卖期保值，盈亏相抵，套期保值者得到完全的保护。

套期保值以规避风险而非盈利为目的，因此，在某些情况下，套保交易结束时现货或期货一方是亏损的，这是非常正常的现象，通过套期保值操作，产业确定了风险的大小，从而为企业经营提供了正确的决策参考。

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