对于军工基金是否还会大涨，不同内行人有不同的看法，需要综合多方面因素考量。

部分内行人较为看好军工基金后续表现，理由如下：
- 订单预期增加：相关领域的订单预期大幅度增加，尤其是明年军工领域部分细分行业订单增速会比较快，包括航天、新一代战机以及舰船领域。在这种预期下，军工板块后续基本面增速预期也会加快。
- 行业景气度乐观：当前军工板块有国防预算稳健增长、“十四五”收官订单放量、军贸出发式增长三重驱动，且装备正往信息化、智能化升级，促使行业景气度持续升高。同时，“十四五”收官和“十五五”规划临近，会推动军工订单加速落地。
- 估值有安全边际：截至2025年11月3日，中证军工指数PE约64倍，处于近十年40%分位，安全边际逐步显现。
- 政策与市场环境利好：国际地缘局势紧张也让行业景气度回升；资金面上，军工ETF（512660）规模超150亿元，近期持续获得资金净流入，显示市场对板块底部区域的认可度提升。
- 机构持仓变化积极：2025年二季度，主动型基金超配/低配军工幅度环比增加0.20ppt至 -0.003ppt，连续10个季度环比减少后首度增加，行业拐点特征出现；同时军工主题基金规模环比增加24.58%至398亿元，恢复至2023年四季度以上的水平。

不过，也有内行人持谨慎态度。有经验的老股民认为，市场风偏不佳时，研报中出现“战略重估”“十年景气”等字眼，可能是即将见顶的信号，尤其对于军工这种往期以主题炒作为主的板块来说更是如此。而且军工板块受地缘政治、政策预期等因素影响较大，波动高于市场平均水平。

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