下面我们以某糖业为例来说明具体的套期保值方案。某糖业公司新榨季产糖能力是10万吨，假如其现在为11-12月份生产的新糖在1105合约上进行套保操作，保值数量是1万吨（1000手白糖期货合约），

　　从锁定生产利润的角度来看：

　　（1）预期利润=期货价格-生产成本价-操作成本价

　　（2）操作成本价=交易手续费①＋交割手续费②＋运输成本③＋入库费用④＋仓储费⑤＋检验费⑥＋资金占用利息⑦＋增值税⑧

　　注：①交易手续费1.2元/吨和交割手续费1元/吨；

　　②运输费视货物所在地与仓库间距离而定，还包括人工成本、往返费用等；

　　③入库费用。汽车入库费9-18元/吨不等；火车入库费用23-41元/吨不等；

　　④白糖标准仓单仓储费（含保险费）收取标准为0.4元/吨/天，每年5月1日至9月30日期间，每天加收0.05元/吨的高温季节储存费。

　　⑤入库检验费。入库全项理化指标检验收费：350元/样品（每样品500吨）。

　　⑥资金利息。（年利率5.56%计算）

　　⑦增值税计税价格是交割结算价，而非建仓价。

　　每吨仓单生成的成本=1.2（交易手续费）+1（交割手续费）+20（入库费）+60（仓储费5个月的仓储费：0.4*150＝60元/吨）+1（检验费）+189（6个月的资金利息：6800*5.56％/12*6=189元/吨）=272元/吨。即最终参与交割所产生的套保成本（不含税）在270元/吨附近。

　　这里我们假定白糖的价格遵循历史统计的波动率，考虑到期货市场会放大实际价格的波动性，假定波动大概在30%左右。考虑到企业良好的成本控制，市场平均成本假定为5500，考虑到市场的波动率，假定市场最高价位5500*1.3=7150，成本价5500元/吨，下跌目标价位即5500+272（交割成本）=5772，目前产区现货价格按7000元/吨来计算，期货价格看高到7000-7200元/吨，具体计划在7200、7000、6800价位上，分别在期货市场上各卖出400手，400手，200手。采用分批次建仓方法，目的在于防止突发事情令行情急升而失去投资机会，此方法可适度调整，以适应市场的变化。整体上把持仓成本价位保持高位即可。

　　目标位置：SR1105合约价格下跌至5800附近。

　　止盈与止损：

　　止损位：价格有效站稳7300。

　　止盈位：达到目标位止盈。

　　预计最大亏损：假设企业套保6个月后白糖价格没有下跌，行情继续上涨至7300，此时现货价格涨到7500，则此时企业可以选择期货平仓，在现货市场卖出现货1万吨。这样对于公司而言，全部的成本投入只有期货交易交割手续费2200元（2.2*1000手）和保证金占用的成本1890000元（189元/吨*1万吨）总计约189万元，折算到每吨白糖价格提高了189元，虽然有一定的成本支出，但是公司通过套期保值将多余的库存卖出，从而保证了公司正常的经营和生产，规避了生产经营风险。

　　预计最大：假设企业套保后行情大幅下跌，即按照我们预期方向来走，企业若不选择实物交割则按照操作计划止盈位为期货价格5800，假定此时现货价格下跌至6000，则期货期货市场=1万吨（1000手）*（平均建仓成本7040元/吨-止盈价格5800元/吨）=1240万；现货市场亏损=1万吨（1000手）*（7500元/吨-6000元/吨）=1500万。亏损=期货市场-现货市场亏损=1500万-1240万=260万。即如果企业不套期保值则损失1500万，做了套期保值则亏损了260万；而在操作中如果企业不需要进行实物交割，因此要发生运输费、检验费等一系列费用，实际将低于上述最大，即期货市场要扣除270万的套期保值成本费用。

　　盈亏比例：约6.5：1

　　中途中止条件的补充：

　　1，国际糖价大幅反弹且有效站稳30美分一线。

　　2，国内国储和宏观政策发生变化有利于价格上涨。

　　3，下一榨季形成大面积减产。