作为做市商，广发证券为汇添富中证500ETF提供双边报价，核心关注三件事：

1. 流动性管理
需实时监控申赎清单、篮子股票缺口及折溢价。若ETF溢价>0.3%，广发需快速申购份额平抑价格；折价则反向赎回。重点盯紧中证500成分股中的停牌股、涨跌停股，避免篮子无法及时复制。

2. 对冲与风险控制
用股指期货（IC合约）或场外个股期权对冲持仓Delta，尤其警惕小市值成分股的波动率突变。设置单日Delta敞口不超过基金规模的5%，并用VaR模型测算隔夜风险。

3. 成本与套利窗口
计算做市综合成本（佣金+冲击成本+资金利率），当ETF买卖价差持续>0.15%时启动套利。关注跨市场价差，若场内ETF与场外申赎成本出现1%以上偏离，立即执行折溢价套利。

简言之：盯折溢价、控敞口、算成本，三者平衡即做市生命线。

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