基金换手率（Turnover Ratio）=（期间买入股票成本+卖出股票收入）/2 ÷ 基金平均净资产。
经验阈值：
1. 主动权益基金：
• ＜100%——偏低，说明经理持股周期长、风格偏价值或大盘蓝筹；
• 100%–300%——中等，多数成长、均衡型基金的常态；
• ＞300%——偏高，高频交易或行业轮动策略，需警惕交易成本侵蚀收益。
2. 指数基金：理想应接近0–20%，超过50%已算异常，可能因大额申赎被动调仓。

高换手≠一定差，但带来两大成本：
• 显性：佣金、印花税直接扣减净值；
• 隐性：冲击成本、滑点。
晨星研究显示，换手率每提高100%，年化收益平均下滑0.7–1.2个百分点。

实操建议：
1. 同类别比较，看3年以上数据，剔除异常年份；
2. 结合风格漂移：若高换手且持仓行业轮动剧烈，需确认经理能力与策略一致性；
3. 关注“交易费用/净资产”指标，若＞1.5%且换手高，可视为负面信号。

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