供应篇

美国产区干旱持续，美豆供应压力仍存

7月USDA报告发布后，市场再度聚焦于美豆供应的压力，据种植面积修正报告，今年的美豆播种面积较市场预期有一定差距，因此带来美豆的一波上涨；而且与去年相比，今年种植面积虽然增长了450多万英亩，但其中的300多万英亩都处于目前干旱最为严重的区域，因此后期这些增长的种植面积是否能带来产量的增加，仍是一个未知数。换句话说，天气决定了美豆价格的高低。

据美国国家海洋和大气管理局发布最新的气象风险展望，本周美国西部地区依然维持异常干旱状态。至于大豆主产区情况，北达科他州、南达科他州、爱荷华州北部等将经历严重到异常的高温，而伊利诺伊州中南部地区则可能出现洪水的情况。下图则反映了近日美国降雨情况，部分地区依然干旱，部分地区发生洪涝，但无论是干旱还是洪涝，都大大不利于大豆的生长。

此外，7月17日美国哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院周五裁定，美国环境保护署（EPA）必须重新审视其2019年制定的可再生燃料目标。据该法院称，自可再生燃料标准启动以来，已有400万至780万英亩的土地被转为种植玉米和大豆。种植面积增加部分程度上导致了生物燃料产量增加，对野生动物构成威胁。这项裁决或将限制大豆种植面积的增长，美豆的供应紧张也将成为一个必然事实。

截至7月18日，美国大豆生长优良率为60%，市场预期为60%，去年同期为69%，此前一周为59%；目前美豆生长优良率较差，虽符合市场预期但却低于去年同期，去年美豆供应就受干旱影响维持紧张状态，而今年数据比去年还差，这也说明了目前美豆受到干旱的影响很严重。

目前美豆进入生长关键期，对天气更为敏感，产区降雨减少，干旱持续或将制约大豆单产潜力，加上播种面积减少的前提，短期天气炒作或将继续推动美豆价格，美豆易涨难跌。不过目前南美大豆供应仍未结束，巴西农民销售大豆进度为80.2%，这说明巴西还有将近20%的大豆处于待售阶段，折算约为1700多万吨大豆在等待出口，这也意味着今年9月开始，美豆并不是市场供应的独一份，南美大豆供应时间增加或将减缓部分美豆供应紧张的压力，也对美豆的涨幅起到一定的限制。