卖出周期股（有色、化工）的核心是“抢在景气顶点之前”。可盯四条硬指标：

1. 期货/现货价差：当主力期货贴水现货>3%且持续两周，说明现货冲顶、需求边际转弱，先减1/3仓。

2. PPI环比：统计局每月发布，若PPI环比由正转负，且行业开工率仍>85%，即是“价跌量增”的顶部信号，再减1/3。

3. 库存天数：交易所+社会库存可用天数突破过去三年均值+1个标准差（如铜>21天、PTA>7天），配合现货升水消失，清仓剩余仓位。

4. 龙头估值：龙头PB>历史中枢1.8倍且股息率<1%，同时研报一致预期下修次年盈利，果断全部离场。

实操：先期货价差、再PPI、后库存，最后看龙头估值，四步走完基本卖在右侧顶部。

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