综合十大券商最新策略，2024下半年“股>债>金”的概率更高，但需分阶段配置：

1. 股票：盈利底+政策底共振。A股盈利增速Q2-Q3有望转正，沪深300/创业板指2024E盈利增速上修至8%/15%；政策端“新质生产力”与央企市值管理催化，外资回流预期强化。结构上，高股息（电力/银行）打底，科技（半导体/AI）、出海链（家电/工程机械）弹性进攻。

2. 债券：利率下行空间有限。10Y国债2.3%处历史低位，央行对长端利率风险多次提示，三季度或震荡于2.2%-2.5%。信用债需警惕地产尾部风险，建议缩短久期至3年内，优先央企地产债。

3. 黄金：短期承压，长期逻辑未变。美联储降息预期反复（当前定价年内1-2次），美元指数103上方压制金价；但地缘冲突+央行购金（中国/波兰Q1增持超100吨）支撑中枢。建议1800-2000美元/盎司区间逢低布局，仓位不超过组合的5%。

战术配置：7月前股票仓位可提至60%（均衡配置高股息+科技），债券降至25%（短久期利率债+可转债），黄金15%对冲。若美股AI龙头业绩暴雷或国内地产政策超预期，则动态调整股债比例。

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