钢铁行业的周期较为复杂，有长周期、中短周期和季节性周期，每个周期时长不同。
长周期也就是朱格拉周期，时长为 8 - 10 年，主要受产能投资与技术升级驱动。比如 2010 - 2016 年是产能过剩周期，当时粗钢产能峰值达 11.3 亿吨，利用率降至 67%；2017 - 2025 年为供给侧改革与绿色转型周期，产能置换淘汰 1.5 亿吨，电炉钢占比升至 22%。
中短周期即基钦周期，时长为 3 - 5 年，核心是需求与库存波动。在需求上行期，基建、地产投资扩张会使钢材价格上涨，像 2020 - 2021 年螺纹钢价格就从 3500 元/吨涨至 6200 元/吨；而在政策调控或需求收缩的下行期，价格会回落，比如 2022 年房企暴雷就致使钢价跌至 2800 元/吨。
季节性周期是年内波动，一般在第一季度到第二季度，春节后复工补库、两会政策预期会让价格阶段性上升。

从历史数据看，2002 - 2025 年我国钢铁行业共经历了五轮周期，每个周期长短不一。2002 - 2005 年，受加入 WTO、固定资产增长和房地产投资热潮影响，钢价上行，后因调控和产能释放价格下滑；2006 - 2008 年，经济快速增长带动钢价上涨，2008 年次贷危机后钢价下跌；2009 - 2015 年，“四万亿计划”推动钢价短期震荡向上，2011 年后因产能过剩和经济放缓，钢价持续 4 年下跌；2016 - 2019 年，“去产能”使钢价上行，后因废钢添加增加，钢价冲顶回落；2020 - 2021 年，疫情、通胀、重建需求和双碳政策推动钢价上涨，2021 年下半年后，因地产压力钢价下跌，2025 年钢价在供需双弱下窄幅震荡。

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