动力煤的产量季节性大致表现为春节2月份是一年的产量洼点、2-6月走高、6-9月出现相对低
点、9月后再度走高达到12月份的产量高峰。从运输中转环节来看，剔除个别异常年份，以大
秦铁路为例，需要关注的是每年春秋两次检修，分别集中在每年的4月份和8-10月份。
　　从火电的季节性来看，存在着明显的淡旺季特征，冬夏两季为旺季、春秋为淡季，年内发
电需求在四季度达到年内高峰。水电的季节性来看，每年的春冬两季是枯水期，春节后开始慢
慢恢复，在7-9月到达水电的高峰，这一时期对火电旺季的替代性较为显著。所以一年动力煤
消费的高点是在4季度，其次在7-9月的高温天气，两个淡季分布在每年的4-5月，9-10月。
　　从供需的角度来看，淡旺季泾渭分明。每年的10月-12月，是火力发电的第一高峰，价格
因子也倾向于上涨;但传统的7-9月高温用电高峰反而对应价格的低谷，这可能和我们选取的熊
市周期数据样本以及水电的高峰削弱了旺季特征有关;而淡季3-6月又对应价格因子的明显走
低。总体上价格因子较为符合从供需角度出发的淡旺季特征。