转股溢价率是衡量可转债价格相对于其转股价值高低的指标。简单来说：

- **溢价率低（或为负）**：说明可转债价格接近或低于其转股价值，此时转股可能更划算，债性较弱，股性较强，价格波动往往与正股联动更紧密。
- **溢价率高**：说明可转债价格高于其转股价值，此时持有债券更划算，债性保护较强，但上涨弹性可能受溢价压制。

**核心逻辑**：溢价率高低反映的是“转股权利”的定价。市场预期正股未来上涨时，投资者愿意支付更高溢价来持有这张“看涨期权”；市场谨慎时，溢价率则会收敛。

没有绝对的好坏，需结合你的投资目标：
- 看好正股，追求弹性，可选**低溢价率**品种。
- 注重防守，求稳健，可选**高溢价率**（通常债底保护更好）品种。

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