2025年市场情况较为复杂。从国债期货来看，主力品种在1 - 2月初创出高点后连续下跌，3月中旬止跌反弹，4月上旬因美方宣布加征对等关税消息上涨后横向震荡，7 - 8月A股强势上涨使国债期货合约价格整体回落，9月主力合约中短期品种宽幅震荡、超长期30年期继续较大幅度下跌，国庆节后A股股指高位震荡缓步回落使国债期货反弹，11月有所回落。

从经济数据上看，前三季度中国GDP累计同比增长5.2%，预期全年增长大概率能实现全年目标5%。5月央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，同时将公开市场7天逆回购利率调降10个基点至1.4%，全年货币政策总体保持流动性宽松，财政目标赤字率提高至4%，加大了财政政策支持力度。8月以来工业生产者出厂价格（PPI）出现积极变化，同比降幅连续收窄，10月份PPI环比首次上涨。

当前市场调整已进入后段/尾段，预计2025年12月中下旬调整有望结束，并可能迎来一波持续至2026年两会前后的“春季行情”，不过上证指数4000点是强阻力位，在缺乏基本面强力支撑下，有效突破难度大。

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