一级市场：公司首次发行股票、债券等证券的“源头市场”，包括IPO、定增、可转债配售等，资金直接流向发行人，普通投资者主要通过打新或参与机构配售介入。
二级市场：已上市证券在交易所或柜台持续交易的市场（沪深A股、港股通、债券现券等），价格由供需决定，流动性高，个人与机构均可随时买卖。
三级市场：国内语境通常指“场外大宗交易”或“新三板/北交所”这类非连续竞价市场；若按海外定义，则是上市证券在交易所之外的大宗协议转让（如盘后固定价格交易、券商内部撮合）。特点是单笔金额大、议价交易、流动性低于交易所。
简记：一级“发行”、二级“上市流通”、三级“场外或特殊通道”。

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